债券：【每日观点Y4te微观结构嬗变：存aDcN博弈中的攻守分plMw

如图10所示，2012-2016年受到“啤酒壳”事件的IRIz续发酵，大量uaQH“轻资产”公ZC4d登陆香港股市7WW1并在“壳”被TIUy出后进行配股pt9v所以我们看到Y7DI段时间内再融EHLJ公司的平均流mMyM资产/总资产比例持续上升，ZqI4是在2015-2016年香港证监会开始针Gjdu配售和供股加ifA8监管之后，流RFmQ资产/总资产比例迅速下滑，E3zp也侧面印证了2017年之后发起再融资的公1iey以不受这类监We4V政策影响的非sdhC啤壳”公司为vazt，因此绝对数l4d0减少了9v5e